Deutsche Bank наносит ущерб всей стране?

Стоимость Deutsche Bank падает почти ежедневно на многие миллиарды евро. Кризис этого банковского учреждения постепенно превращается в проблему германского государства, так как страдает кредитный рейтинг Германии.

Нано Зоммерфельдт, Хольгер Жепиц

Вероятность банкротства Deutsche Bank 

в течение пяти лет в процентах, состояние на 09.02.2016

Подобное никогда не должно было снова произойти. Главным уроком финансового кризиса 2008 года и связанного с ним кризиса еврозоны 2012 года было: банки не должны становиться опасными для государств. Финансовая система должна быть такой стабильной, чтобы она могла справиться с любым кризисом - и чтобы за это не расплачивались налогоплательщики.  

В эти дни данная цель подвергается неожиданному испытанию на прочность. Как нарочно, именно Германия, которая выступала громче всех по вопросу банковской реформы, может теперь почувствовать, каково это, когда ведущее банковское учреждение страны создает столько негативного шума, что рынки нацеливаются на кредитный рейтинг страны. Не только руководитель Deutsche Bank Джон Крайан и его финансовый директор Маркус Шенк умело успокаивали сотрудников и общественность - банк платежеспособен и у него достаточно капитала, чтобы выполнять свои обязательства. Но и министру финансов пришлось пояснять финансовому агентству "Блумберг", что он не тревожится за важнейший банк страны.

Риск банкротства Deutsche Bank вырос в два раза 

На фоне критически плохих показателей деятельности банка его акции упали до исторического минимума. Во вторник в течение некоторого времени падение составляло более шести процентов. Никакие другие акции на немецкой фондовой бирже не выглядели хуже. Только с начала года акции банка потеряли в стоимости 42 процента. На бирже этот ведущий банк четвертой крупнейшей национальной экономики мира оценивается лишь в 21 миллиард долларов.

В цифрах отражается огромная потеря банком доверия со стороны рынков. Участники рынка оценивают риск того, что Deutsche Bank окажется в следующие пять лет в финансовом кризисе, более чем в 17 процентов. Это выше, чем в разгар кризиса еврозоны в 2012 году. Еще несколько дней назад теоретический риск банкротства составлял около 8 процентов.  

Проблемы банка рассматриваются тем временем рынками настолько серьезно, что страдает даже финансовая репутация Германии. С запозданием на несколько дней выше оценивается и кредитный риск облигаций германского федерального правительства. За кратчайшее время он вырос почти на 70 процентов. Вероятность банкротства находится все еще на уровне ничтожных 1,7 процентов.  

И все же это сильное колебание показывает, что и Германия не является неуязвимой в связи с терпящим бедствие кредитным учреждением, и что налогоплательщикам может быть предъявлен счет, если у лучшего германского банка наступит страховой случай. Кроме того, преуспевающий банк с мировым именем считается важным для того, чтобы национальная экономика могла играть роль в глобализации.  

JP Morgan почти в десять раз крупнее

Однако Deutsche Bank, как кажется, далеко отошел от этого былого притязания. Имидж банка настолько подорван, что это угрожает отставанием от глобальных конкурентов. Такие гиганты с Уолл Стрит как JP Morgan стоят на бирже почти в десять раз больше, чем франкфуртский банк, и снова получают двузначные миллиардные прибыли. Было время, когда оба эти банка шли на равных - но оно давно прошло. 

Оставлен позади крупными игроками

капитализация в миллиардах долларов, *положение на 09.02.2016 

Размер имеет большое значение в банковском деле. Потому что только тот, кто имеет большой вес на бирже, может быстро раздобыть большое количество капитала, когда необходимо. Поэтому может так случиться, что внезапное падение курса акций может повлечь за собой понижение рейтинга.  

Рейтинговое агентство Moody's уже понизило рейтинг банка в конце января с уровня А3 до Ваа1, а его конкурент, агентство S&P предвосхитило этот шаг прошлым летом. Только агентство Fitch все еще дает банку оценку А-. Если бы это зависело от рынков, то банк уже бы потерял свой солидный кредитный статус. По данным "Рейтер", рейтинг, даваемый кредитными рынками, достигает лишь ВВВ-, то есть находится почти на уровне "мусора".

В вопросе капитализации Deutsche Bank обошли не только крупные конкуренты. Даже биржевая стоимость банков второй очереди сейчас выше. Например, у бельгийского банка KBC Group, который пришлось спасать после финансового кризиса от банкротства. Или у такого конкурента как российский "Сбербанк" или датский Danske Bank. 

Кандидат для поглощения? - Скорее, нет

Все чаще поэтому строятся догадки о возможном поглощении банка. В конце концов, прежде всего американские банки зарабатывают снова миллиарды, и у них достаточно наличных денег. "Я не думаю, что кто-то сейчас станет покупать инвестиционный банк", - говорит один из 10 ведущих акционеров немецкого банка. Бизнес на рынке капиталов никогда не сможет достичь тех размеров, что существовали до кризиса, так как это попросту стало стоить дороже. И в случае с немецким банком покупателю нужно иметь много денег, чтобы завершить работы по расчистке проблем. 

При этом банк можно сейчас купить задешево. На бирже акции Deutsche Bank торгуются всего лишь на уровне 35 процентов от его балансовой стоимости, то есть со скидкой в 65 процентов. Покупатель, который продаст одиночные активы и тем самым выведет чистые активы из баланса, мог бы вмиг получить выгоду в 65 процентов. Но потенциальные инвесторы, по-видимому, исходят из того, что балансовую стоимость, возможно, придется списать или же в бухгалтерском балансе таятся другие проблемы. Они не верят в быстрое улучшение ситуации. 

Банки в сравнении

Соотношение курсовой стоимости акций с реальной стоимостью чистых активов 

Единственно, что к акциям Commerzbank или проблемных банков европейской периферии относятся с аналогичной высокой скидкой недоверия в отношении их балансовой стоимости. И здесь тоже американские банковские учреждения показывают внешне лучшие результаты. Акции Citi торгуются с понижением на треть, а акции американского гиганта JP Morgan даже имеют надбавку к цене в 20 процентов. О таком уровне доверия во Франкфурте и Берлине могут лишь мечтать. 

30.07.2017 04:55

Эксклюзив

Zero Hedge -

Есть только одна глобальная Империя - Финансовая

 У Империи Финансов есть  очень  мало  требований  к  гегемону  в ее  владениях,  но  все  они  -  капитальные.

читали: 606 , обсуждали: 3

читать далее

 

27.07.2017 22:00

Dances with Bears - Джон Хелмер

Как выглядит российская экономика, если на вас нет боевых очков НАТО ночного видения

Аргументы в докладе Хеллвига заключаются в том, что кампания США и НАТО против России не смогла нанести ущерб, который был ее целью, и что их пропагандистские издания, СМИ и аналитические центры лгут, чтобы скрыть этот провал.

читали: 1351 , обсуждали: 7

читать далее

 

21.07.2017 08:00

Guardian - Агентство "Рейтер"

Визы для работников информационно-технологического сектора могут быть ограничены при администрации Трампа

Критики как от демократов, так и республиканцев утверждают, что такие компании как Walt Disney и энергетическая компания Southern California Edison используют эту программу для прекращения работы собственных компьютерщиков и замены их более дешевыми подрядчиками.  

читали: 479

читать далее

 

31.07.2017 21:20

Economist - корреспондент

Украинские иммигранты подпитывают польскую экономику

Число украинцев в Польше резко выросло с тех пор, как начались боевые действия в восточной Украине в 2014 году. Около 1 миллиона человек, по оценкам, работают в Польше в любой момент времени. Большинство бежали не от войны, а от ее экономических последствий.

читали: 128

читать далее